打破一般經濟學理論總是 "given 其他條件不變下去追求 optimal solution" 的迷思。
書中的觀念在於 ~
市場的參與著在觀察、解讀、同時影響其所追求的真理，所以真理如同是活靶一樣，自變數、應變數相互的影響著，有人把這活靶當成固定的真理在追逐，有的則是有意的朝自己有利的方向在操控 (當然不一定成功)，這就是所羅斯所謂的市場。
這本書的手稿應該是在 2008年貝爾斯登賣給 JPM 時寫完的，交代了他 2008 上半年在股、債和總經的操作手法，相當精彩。
Wednesday, September 28, 2011
錯誤判斷/操縱 & 反射...
打破一般經濟學理論總是 "given 其他條件不變下去追求 optimal solution" 的迷思。
書中的觀念在於 ~
市場的參與著在觀察、解讀、同時影響其所追求的真理，所以真理如同是活靶一樣，自變數、應變數相互的影響著，有人把這活靶當成固定的真理在追逐，有的則是有意的朝自己有利的方向在操控 (當然不一定成功)，這就是所羅斯所謂的市場。
這本書的手稿應該是在 2008年貝爾斯登賣給 JPM 時寫完的，交代了他 2008 上半年在股、債和總經的操作手法，相當精彩。
Friday, September 23, 2011
作選擇權的賣方
最近大華投資和股市老手杜總輝的相關投資損失一直在投資圈盛傳，但這是新聞嗎？ 其實一點都不新鮮，你有可能也是受害者，只是不自知罷了。
說明白一點，這些都是作選擇權的賣方，也就是所謂的 short volatility，認為股市會在區間內盤整。這樣的策略，從去年以來，都會相當的順利，因為指數一直在區間作盤整，所以這樣的策略一直有權利金入袋，作權利金賣方的人每睡一天就賺進一天的時間價值。
但畢竟沒有白吃的午餐，買這些選擇權的人可不是白吃，一旦指數跳出了設定的區間，這些睡覺收保護費的選擇權賣方就要開始負擔義務了。
今年以來，大家覺得指數漲多，外圍多事之秋，所以上漲無力。但明年台灣又有大選，認為當權者一定會力挺指數。基於這樣的想法，作一個區間的策略並沒有錯誤，錯在沒有同時作一個停損的策略。
舉例來說，你認為指數會在 8,000 ~ 9,500 點之間盤整，所以在 8,000 賣 put，9,500 賣 call，收了保護費。但一般會更大的區間作反向的操作，比如，在 10,000 買 call， 7,500 買 put，意思是一旦指數跳出你的認知區間，你的虧損是有限的。但一旦作了更大區間的反向買進，代表你把風險交給另外的老大哥去承擔了。
反向的買進權利會減少你的保權費收入，但會讓你睡得更安穩，不是嗎？
10,000 買買權
9,500 賣買權
8,000 賣賣權
7,500 買賣權
知道 AIG 2008 年的故事嗎，講白了也是收保護費帶來的效果。所以在避險基金交易秘辛一書中，大家可以發現，這些操作自己家錢的人，寧可白繳保護費，也不想當帶頭大哥的。
如果你有外幣帳戶的話，小心一些高息的外幣投資，比如雙元投資之類的，你可能賺到高息，但得到了弱勢貨幣，因為你等於賣權金給人。
說明白一點，這些都是作選擇權的賣方，也就是所謂的 short volatility，認為股市會在區間內盤整。這樣的策略，從去年以來，都會相當的順利，因為指數一直在區間作盤整，所以這樣的策略一直有權利金入袋，作權利金賣方的人每睡一天就賺進一天的時間價值。
但畢竟沒有白吃的午餐，買這些選擇權的人可不是白吃，一旦指數跳出了設定的區間，這些
今年以來，大家覺得指數漲多，外圍多事之秋，所以上漲無力。但明年台灣又有大選，認為當權者一定會力挺指數。基於這樣的想法，作一個區間的策略並沒有錯誤，錯在沒有同時作一個停損的策略。
舉例來說，你認為指數會在 8,000 ~ 9,500 點之間盤整，所以在 8,000 賣 put，9,500 賣 call，收了保護費。但一般會更大的區間作反向的操作，比如，在 10,000 買 call， 7,500 買 put，意思是一旦指數跳出你的認知區間，你的虧損是有限的。但一旦作了更大區間的反向買進，代表你把風險交給另外的老大哥去承擔了。
反向的買進權利會減少你的保權費收入，但會讓你睡得更安穩，不是嗎？
10,000 買買權
9,500 賣買權
8,000 賣賣權
7,500 買賣權
知道 AIG 2008 年的故事嗎，講白了也是收保護費帶來的效果。所以在避險基金交易秘辛一書中，大家可以發現，這些操作自己家錢的人，寧可白繳保護費，也不想當帶頭大哥的。
如果你有外幣帳戶的話，小心一些高息的外幣投資，比如雙元投資之類的，你可能賺到高息，但得到了弱勢貨幣，因為你等於賣權金給人。
Wednesday, September 14, 2011
外太空人入侵股市?
from WSJ
http://www.nytimes.com/2011/09/04/business/economy/on-wall-st-a-keynesian-beauty-contest.html
market watchers might have thought they were witnessing a gamma ray burst from outer space, with waves of sudden, crazy noise
易經卜卦
易經最早我是看曾士強的易經的奧祕一系列講座，這是很好的入門指引，直接連到 CCTV 的百家講壇，很輕鬆的就可以看完。接下來可以看傅佩榮的與青少年讀易一書，書中有分析卦象爻辭的基本解說，入門的話我覺得這樣就夠了。
去年去香港剛好看了 <<讀易見天心>> 這本書，真是驚為天人，前面有提到 "易經的用法"，非常的淺顯易懂，而且對各卦的解說又像故事一樣精彩，對易經有興趣的人可以買來好好研讀一番。
回過頭來講易經的用法，一般的用法說是卜個卦，看卜出來的卦，找出動爻再看互卦和變卦，以本當作目前的處境，動爻代表了目前的進展階段，參見互卦看中間的曲折，以變卦當作收尾。
如果光是這樣來交代，基本上的起承轉折也都有交代了，但也還不精彩，至少在時間點上的交代就很不明確，因此出現了文王卦，將陰陽五行神殺都放上了卦，如此一來，每個卦和爻都有代表的人事時地物，交代起來就精彩絶輪了。
只不過如此一來也太過複雜，如果只是想加入時間的變化，書中提到的方法可以當作精簡版的文王卦，把卦分體/用，再配合時間的五行看生旺作推斷，相當的簡捷有力又不失單調，重點是能推斷時序。
不過卜卦就是在賭自己的第六感，投投錢幣看正反也行，只不過就沒故事性罷了。
都是老闆叫我砍在最低點的
最常聽到 Trader 說這樣的一句話：
通常都是賠的, 而且賠了不少, 硬么! 想博反彈。
看了避險基金的交易祕辛一書，書中提到當人家叫你賣股時, 表示你已經輸到人家無法忍受了...
"老闆叫我砍在最低點的"但是, 我都會回問一下, ... 阿今年你賺了多少?
通常都是賠的, 而且賠了不少, 硬么! 想博反彈。
看了避險基金的交易祕辛一書，書中提到當人家叫你賣股時, 表示你已經輸到人家無法忍受了...
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